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11月CPI创5年新低 低通胀成价改良机
【铝道】12月10日,国家统计局发布的数据显示,今年11月,我国居民消费价格总水平(CPI)同比涨1.4%。这是继2009年11月同比涨幅0.6%以来的较低CPI月度涨幅,创5年来新低。
与此同时,11月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.7%,环比下降0.5%,追平了去年6月的低点。
交通银行首席经济学家连平告诉《每日经济》,预计PPI负增长态势难以在短期内逆转,这一轮PPI负增长已创近30年工业领域通缩的较长时间。
低通胀将带来价改良机,瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示,预计决策层会上调交通、能源和公共事业等领域的定价,以及调整资源、能源和环境等领域的税率。
CPI超预期创新低/
国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为,拖累CPI数据的主要是新涨价因素有所减少,致使同比涨幅比上月回落了0.2个百分点。而新涨价因素的减少,主要是受天气、季节和国际因素三方面影响。
据统计局测算,在11月份1.4%的CPI同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点,新涨价因素约为1.1个百分点。
上月食品价格同比上涨2.3%,影响居民消费价格总水平上涨约0.77个百分点。
其中,蛋价上涨16.5%,涨幅居前。不过,猪肉价格下降3.8%,影响CPI下降约0.12个百分点;鲜菜价格下降5.2%,影响CPI下降约0.16个百分点。
余秋梅分析,从天气因素看,11月份全国平均气温3.9℃,较常年同期偏高1.0℃。较好的气候条件有利于南方露地蔬菜的生长和香蕉、柑橘等水果的采收,市场供应相对充足,这导致鲜菜和鲜果价格环比分别下降1.6%和0.5%,合计影响CPI环比下降0.06个百分点。锤回位不正常p>
11月,娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.0%,低于整体涨幅,其中,旅游价格下降2.9%。余秋梅分析,从季节因素看,11月份部分地区进入旅游淡季,飞机票、景点门票、旅行社收费和宾馆住宿价格环比分别下降6.0%、4.5%、3.7%和2.0%,合计影响CPI环比下降0.0石家庄8个百分点。
国际因素方面,余秋梅介绍,国际原油价格持续下跌,带动国内成品油价格下降。
这主要体4.骨干企业实力显著增强现在交通和通信价格同比下降0.8%。其中,车用燃料及零配件价格下降8.3%拉伸试样中的拉力值和标距之间有着密切的联系,通信工具价格下降3.3%,交通工具价格下降0.7%,车辆使用及维修费上涨3.3%。
据测算,11月份汽油和柴油价格环比分别下降5.6%和5.9%,合计影响CPI环比下降0.05个百分点。
PPI通缩压力加剧/
与经济增长形势密切相关的PPI跌幅同样超出预期。
11月,PPI同比下降2.7%,环比下降0.5%,追平了去年六月的低点。
与此同时,工业生产者购进价格同比下降3.2%,环比下降0.7%。1到11月平均,工业生产者出厂价格同比下降1.8%,工业生产者购进价格同比下降2.0%。
国家统计局信息显示,工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比下降3.5%,影响PPI下降约2.7个百分点。其中,采掘工业价格下降10.7%,原材料工业价格下降4.7%,加工工业价格下降2.3%。
当前工业去产能仍将延续,内需疲弱难以改观,PPI已连续33个月负增长,工业通缩风险持续扩大。 连平说。
余秋梅分析,11月PPI环比继续下降主要是受国际油价连续下跌的影响。从影响程度看,石油和天然气、成品油、化学原料和制品分别影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.2、0.1、0.1个百分点,三者合计影响0.4个百分点,占总降幅的80%。
在连平看来,在油价下跌的同时主要原油生产国家和地区并无减产意向,将带动一系列工业产品价格继续走低。全球原料初级产品市场供过于求状况短期内难以改观,工业产品价格整体低位运行趋势仍将延续。
野村证券报告认为,低迷的通胀走势给了政策更多放松空间,而经济增长的弱势格局也需要更加积极的政策提振,明年降息降准都势在必行,而且今年央行祭出降准也并非不可能。
降息降准呼声再起/
11月22日,中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,但从近日公布的一系列数据来看,经济并没有得到明显提振。
野村证券经济学家常春华向《每日经济》表示,此前判断今年四季度GDP同比增长会持平于三季度,终值为7.3%,目前来看,这一数偏心轴据或存下行风险圆面丝印机,周五将会公布的核心经济数据也可能低于市场预期。
从短期来看,由于物价低迷,市场多数声音仍然认为央行可以在货币政策上更加积极些。
交行报告称,在经济增速运行缓中趋稳的背景下,有效需不过许多小型电镀企业对镀前处理其实不重视求不足对物价的推升力度有限。近期央行调降基准利率的目的在于降低实体经济融资成本,短期内货币供给不会显著上升,物价不具备流动性推升的压力。
汪涛认为,通缩压力快速积累应会推高实际利率,因此决策层有必要再次降息。 我们预计2015年底前央行将再降息两次、共降低基准贷款利率50个基点,并预计央行将继续加强流动性支持以降低货币市场利率。
预计下一次降息时点可能在春节之后、明年3月至4月初。 汪涛说。
常春华判断,明年二季度或许有一次以上的降息发生,预计明年每个季度都会下调一次存款准备金语音芯片率。 鉴于目前低通胀和弱增长格局,央行很可能在今年就降低存准率。
不过,也有观点指出,CPI未来将有所回升,原因是食品(猪肉)和非食品(低端劳动力)供给收缩,总需求将有所回暖。再加上央行强调目前物价水平仍很高,因此目前的低通胀不会触发全面的货币宽松,预计央行仍将以定向宽松为主。
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