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2022-06-28

2017中国经济五大旧患未除又添两大新忧

2017中国经济五大旧患未除又添两大新忧2017-01-22 12:44:19 来源：和讯网安志平分享到：和讯网消息 1月18日，由中国人民大学国家发展与战略研究院等主办的宏观经济月度数据分析会在北京举行。中诚信国际信用评级有限公司董事长闫衍在会上表示，2016年经济在L型底部持续运行，但企稳基础并不牢固，存在两大新忧五大旧患，2017年经济或持续筑底，经济增速将微幅下滑。

闫衍指出，2016年的全年和12月经济数据中，大部分处于平稳运行或稳中有升的态势，个别出现稍微下滑的态势。

经济增速方面，2016年GDP增速均为6.7%，预计全年GDP增速维持在6.7%，名义GDP增速持续回升，“名义GDP增长速度超过实际GDP增长速度，显示经济底部回稳态势明显”。

但高频数也显示经济有所回落，12月，六大发电集团的发电耗煤增速回落，住房销售的面积和价格增速均出现回落，汽车消费的增速在政策调整下也逐步放缓。

进出口方面，12月，出口下滑速度超预期，进口增长速度有所回落，全年来看，进出口同比下降，但环比有所上升，“进出口贸易边际改善趋势明显”。

价格方面，12月，大宗商品价格上涨，尤其是黑色和有色金属的涨价推动PPI超预期上涨，食品价格下跌，尤其是蔬菜价格的下滑导致CPI则小幅回落。

金融数据方面，12月，金融数据超预期增长，企业中长期贷款大幅度回升，反映了实体经济的资金需求有所改善，居民中长期贷款大幅度下滑与房地产调控政策吻合，全年来看，M1M2剪刀差的收窄态势，也反映了资金脱实向虚的边际改善。

与此相对应的，2016年企业盈利也持续改善，其中，上游企业和国企改善较为明显；市场预期有所好转，经济景气指数不同程度地改善。

人民币汇率方面，近期，人民币汇率单边贬值的趋势有所改变，汇率震荡趋势较为明显，外汇储备下滑的速度也有所收窄。

“总的来看，12月经济运行处于L型底部，延续了稳中向好的态势。”但闫衍表示，中国经济企稳的基础并不牢固，仍面临着两大新忧和五大旧患。

首先，原材料价格大幅攀升，CPI与PPI的剪刀差反映出上游行业价格向下游行业价格传导机制不畅通，制造业盈利尤其是中下游行业盈利受到挤压，面临不确定性。

其次，政策利率的抬升导致市场利率和回购利率提升，进而导致国债收益率大幅上升，大部分企业财务费用和利息成本也呈现上升态势，对实体经济影响明显。

而五大旧患则包括国有企业资产负债率攀升，资源配置效率恶化；债务风险加大，尤其是非金融企业债务风险抬升；政策降温房地产行业，存在断崖式下跌的风险；固定资产投资增速下滑，财政收入增速放缓，基建投资面临资金来源的不确定性；人民币贬值预期持续存在，有资本流失风险。